Η εκρηκτική άνοδος των τιμών του χρυσού από τις αρχές του περασμένου έτους φαίνεται να είναι ανησυχητικά αποσυνδεδεμένη από οποιαδήποτε θεμελιώδη πραγματικότητα, με τους επενδυτές να επινοούν εξηγήσεις για την άνοδό του, σύμφωνα με τον Ρουτσίρ Σάρμα, τον διάσημο οικονομολόγο και πρόεδρο της Rockefeller International. Ο Σάρμα επεσήμανε την εκρηκτική άνοδο των τιμών του χρυσού ως πιθανό λόγο ανησυχίας για τους επενδυτές. Το πολύτιμο μέταλλο σημείωσε ιστορική πτώση στα τέλη Ιανουαρίου, αλλά παραμένει αυξημένο κατά 74% σε σχέση με πέρυσι, καθιστώντας το μία από τις επενδύσεις με την καλύτερη απόδοση στην αγορά.

Ο Σάρμα τόνισε ότι η τρέχουσα άνοδος του χρυσού δεν φαίνεται να υποστηρίζεται από θεμελιώδεις παράγοντες, παρόμοια με την άνοδο που σημειώθηκε τη δεκαετία του 1970 πριν από την κατάρρευσή της. «Είμαι αρκετά αισιόδοξος για το χρυσό εδώ και πολλά χρόνια, αλλά πρέπει να παραδεχτώ ότι, δεδομένης της παραβολικής πορείας των τιμών τους τελευταίους μήνες, η άνοδος αυτή είναι εντελώς αποσυνδεδεμένη από οποιονδήποτε θεμελιώδη παράγοντα», δήλωσε ο Σάρμα, αναφερόμενος στο γεγονός ότι ιστορικά η άνοδος του χρυσού τροφοδοτείται από πιο συγκεκριμένους παράγοντες, όπως οι μεταβολές των επιτοκίων ή ο πληθωρισμός.

Σύμφωνα με τον Σάρμα, οι επενδυτές έχουν επινοήσει «αφηγήματα» κατά το τελευταίο έτος για να εξηγήσουν την αύξηση του χρυσού. Αναφέρθηκε στις συζητήσεις σχετικά με το πώς η άνοδος του χρυσού τροφοδοτήθηκε από την αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς, τα αυξανόμενα ελλείμματα και την πιθανότητα υψηλότερου πληθωρισμού στις ΗΠΑ. Ωστόσο, αυτοί οι κίνδυνοι δεν φαίνεται να αντικατοπτρίζονται σε άλλα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, όπως η σχετική σταθερότητα των ομολόγων και του δολαρίου ΗΠΑ τους τελευταίους μήνες.

Η ανοδική πορεία του χρυσού τη δεκαετία του ’70 έληξε όταν η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια το 1980 για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν το δολάριο ΗΠΑ πιο ανταγωνιστικό ως αποθεματικό πλούτου σε σύγκριση με άλλα σκληρά περιουσιακά στοιχεία, γεγονός που οδήγησε τον χρυσό σε πτώση άνω του 50% από το υψηλό του το 1980 έως τα μέσα του 1982. Αν και ο Σάρμα δήλωσε ότι βλέπει «μικρή πιθανότητα» η Fed να αυξήσει τα επιτόκια στο άμεσο μέλλον, συνέστησε στους επενδυτές να «διαφοροποιήσουν λίγο» τα κεφάλαιά τους επενδύοντας σε άλλα εμπορεύματα.

Ο Σάρμα πρόσθεσε ότι η άποψή του για το χρυσό έχει αλλάξει από «αισιόδοξη» σε «πιο αμφιλεγόμενη». «Σε μια αγορά αποκομμένη από τα θεμελιώδη μεγέθη και καθοδηγούμενη από έναν αυξανόμενο αριθμό τυχαίων ειδήσεων, είναι δύσκολο να γνωρίζουμε ποιο αφήγημα είναι αληθινό και θα αντέξει», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.