Η UBS έχει αναλύσει τρία διαφορετικά σενάρια για την πορεία των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, εν μέσω της νέας έντασης με το Ιράν, εστιάζοντας στη διάρκεια και την έκταση των διαταραχών στα Στενά του Ορμούζ, που είναι κρίσιμα για τις παγκόσμιες ροές ενέργειας. Στην ανάλυση της, η UBS τονίζει ότι το εύρος των πιθανών εξελίξεων είναι ασυνήθιστα μεγάλο: από μια γρήγορη αποκλιμάκωση, που θα μπορούσε να επαναφέρει την τιμή του Brent στα μέσα των 70 δολαρίων ανά βαρέλι, έως ένα ακραίο σενάριο όπου οι τιμές θα μπορούσαν να φτάσουν τα 150 δολάρια ή και υψηλότερα μέσα στο δεύτερο τρίμηνο.
Η UBS υπογραμμίζει ότι το πετρέλαιο παραμένει ο πιο άμεσος δείκτης του γεωπολιτικού κινδύνου. Εάν η σύγκρουση παραμείνει ελεγχόμενη, η αγορά μπορεί να επιστρέψει γρήγορα σε χαμηλότερα επίπεδα. Αν όμως οι διαταραχές στο Ορμούζ παραταθούν ή υπάρξουν επιθέσεις σε κρίσιμες ενεργειακές υποδομές, τότε η παγκόσμια αγορά θα αντιμετωπίσει σοκ που θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις καθ' όλη τη διάρκεια του 2026 και πιθανώς και μετά.
Στο βασικό σενάριο της UBS, η κρίση αποκλιμακώνεται γρήγορα, εντός των επόμενων ημερών του Μαρτίου. Αυτό προϋποθέτει ότι δεν θα υπάρξουν σοβαρές ζημιές σε κρίσιμες πετρελαϊκές υποδομές και ότι οι ροές μέσω του Ορμούζ θα αποκατασταθούν. Υπό αυτές τις συνθήκες, η UBS προβλέπει ότι το Brent θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 80 δολάρια ανά βαρέλι τον Μάρτιο και θα υποχωρήσει προς τα μέσα των 70 δολαρίων. Για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο, ο δείκτης TTF εκτιμάται ότι θα παραμείνει κοντά στα 50 ευρώ ανά MWh πριν κινηθεί προς τα 30 ευρώ στο δεύτερο τρίμηνο.
Στο δεύτερο σενάριο, που είναι πιο πιεστικό για τις αγορές, η UBS εξετάζει την περίπτωση διαταραχών στο Ορμούζ που θα διαρκέσουν περίπου έναν μήνα. Σε αυτή την περίπτωση, οι τιμές του Brent θα μπορούσαν να ξεπεράσουν τα 100 δολάρια ανά βαρέλι στο δεύτερο μισό του Μαρτίου, με μέσο όρο 100 δολάρια για τον μήνα, πριν αποκλιμακωθούν προς τα 90 δολάρια το δεύτερο τρίμηνο. Για το φυσικό αέριο, η UBS προβλέπει ότι ο TTF θα ανέβει προς τα 80 ευρώ ανά MWh έως τα τέλη Μαρτίου.
Το τρίτο σενάριο αφορά παρατεταμένες διαταραχές πέραν του ενός μήνα, σε συνδυασμό με ζημιές σε μεγάλες πετρελαϊκές και αερίου υποδομές. Σε αυτή την περίπτωση, η UBS προειδοποιεί ότι οι συνέπειες για την αγορά θα είναι πολύ πιο σοβαρές, με το Brent να μπορεί να φτάσει σε μέσο όρο 110 δολαρίων ανά βαρέλι τον Μάρτιο και να σκαρφαλώσει προς τα 150 δολάρια ή και υψηλότερα στο δεύτερο τρίμηνο.
Η UBS επισημαίνει ότι οι ροές πετρελαίου και προϊόντων μέσω των Στενών ανέρχονται σε 20,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως και ότι, ακόμη και αν ενεργοποιηθούν εναλλακτικές διαδρομές, θα παραμείνει ένα έλλειμμα 10,3 εκατ. βαρελιών ημερησίως. Στο αέριο, η αναστολή των εξαγωγών LNG από τη Μέση Ανατολή θα επιβάρυνε σημαντικά την αγορά, ειδικά αν η διακοπή διαρκούσε πάνω από λίγες ημέρες.