Η ανοδική πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών αναμένεται να συνεχιστεί για έκτη χρονιά το 2026, μετά από πέντε χρόνια συνεχούς ανόδου και συνολικά κέρδη 162% από τις αρχές του 2021. Η μεγαλύτερη πρόκληση για φέτος είναι η πιθανότητα επανάληψης της εξαετίας 1985 – 1990, ενός ανοδικού σερί που δεν έχει επαναληφθεί στη σύγχρονη ιστορία του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Η ΑΧΙΑ – Alpha Finance επισημαίνει ότι η ελληνική αγορά φαίνεται να έχει εισέλθει σε έναν πολυετή ενάρετο κύκλο, στηριζόμενη σε σειρά υποστηρικτικών παραγόντων, γεγονός που ενισχύει την εκτίμηση ότι η ανοδική της τροχιά θα συνεχιστεί και το 2026. Οι προβλέψεις κάνουν λόγο για πιθανή θετική απόδοση της τάξης του 10%-20%, χάρη στην αύξηση της κερδοφορίας και την περαιτέρω αναθεώρηση αποτιμήσεων.
Παρά την αναθεώρηση των αποτιμήσεων το 2025, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική. Ο γενικός δείκτης του ΧΑ διαπραγματεύεται με discount άνω του 30% σε σχέση με τα προ κρίσης ιστορικά επίπεδα και σε σύγκριση με βασικούς διεθνείς δείκτες όπως ο STOXX Europe 600 και ο MSCI Emerging Markets Index, με βάση τους δείκτες P/E και EV/EBITDA. Καθώς το ρίσκο χώρας περιορίζεται, η βιωσιμότητα των εταιρικών κερδών ενισχύεται και η αγορά κινείται σταδιακά προς την κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών, διαφαίνεται περιθώριο σύγκλισης των αποτιμήσεων τα επόμενα χρόνια.
Οι βασικοί παράγοντες που αναμένεται να στηρίξουν την πορεία της αγοράς το επόμενο έτος περιλαμβάνουν:
- Προοπτικές αύξησης κερδών και μερισμάτων
- Ενισχυμένες εταιρικές κινήσεις που προσελκύουν επενδυτικό ενδιαφέρον
- Ισχυρά μακροοικονομικά μεγέθη και σταθερό πολιτικό περιβάλλον
- Συγχωνεύσεις και εξαγορές στους τραπεζικούς και ενεργειακούς κλάδους
- Επιστροφή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές
- Η σταδιακή ενσωμάτωση της εγχώριας αγοράς στην πλατφόρμα της Euronext, που ενδέχεται να έχει θετικό αντίκτυπο προς το τέλος του έτους, ενισχύοντας τη διεθνή ορατότητα των ελληνικών μετοχών.
Σύμφωνα με την ΑΧΙΑ – Alpha Finance, οι βασικοί κίνδυνοι για την αγορά παραμένουν κυρίως εξωγενείς και σχετίζονται με πολιτικές, οικονομικές και γεωπολιτικές εξελίξεις σε παγκόσμιο επίπεδο. Δεδομένου ότι οι αποτιμήσεις των διεθνών αγορών μετοχών παραμένουν υψηλές σε ιστορικούς όρους, ακόμη και μικρές αρνητικές αποκλίσεις από τις προσδοκίες θα μπορούσαν να προκαλέσουν αυξημένη μεταβλητότητα.
Κατά την τελευταία πενταετία, το ελληνικό χρηματιστήριο βρισκόταν στο top-5 των παγκοσμίων αγορών και για ορισμένες περιόδους ήταν πρώτο στην παγκόσμια κατάταξη. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς αυξήθηκε κατά 92,4 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 146,253 δισ. ευρώ, στο τέλος του 2025, από 53,865 δισ. ευρώ που ήταν στα τέλη του 2020.
Η πορεία του Χ.Α ανά έτος δείχνει ότι το 2021 έκλεισε με κέρδη 10,43%, το 2022 με άνοδο 4,08%, το 2023 με κέρδη 39,08% και το 2024 με 13,65%. Το 2025 υπήρξε μια χρονιά ορόσημο, με κέρδη 44,30%, κατατάσσοντας την Ελλάδα μεταξύ των αγορών μετοχών με τις καλύτερες επιδόσεις στον κόσμο.