Οι αναδυόμενες αγορές αποχαιρέτησαν το 2025 σε υψηλά επίπεδα, καθώς μια σειρά θετικών εξελίξεων ώθησε τους δείκτες τους σε επίπεδα ρεκόρ, με πολλούς να αναμένουν ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί και το νέο έτος. Ο δείκτης MSCI Emerging Markets Index έχει σημειώσει άνοδο περίπου 30% από την αρχή του έτους, ξεπερνώντας τους τρεις κύριους δείκτες της Wall Street. Συγκριτικά, ο δείκτης MSCI World Index, που περιλαμβάνει μόνο large και mid cap μετοχές από ανεπτυγμένες αγορές, έχει σημειώσει άνοδο μόλις πάνω από 20% το 2025.
Ορισμένες χώρες της ομάδας είχαν ιδιαίτερα εξαιρετική χρονιά. Ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. σημείωσε άνοδο σχεδόν 44% κατά τη διάρκεια του έτους και η ελληνική αγορά θα αναβαθμιστεί σε ανεπτυγμένη αγορά τον Σεπτέμβριο του 2026. Ωστόσο, η άνοδος των αναδυόμενων αγορών φέτος δεν οφείλεται μόνο στην υπεραπόδοση μίας ή μερικών χωρών. Οι δείκτες αναφοράς μετοχών της Χιλής και της Τσεχίας έχουν σημειώσει άνοδο περίπου 50,8% από την αρχή του έτους, ενώ ο δείκτης BET της Ρουμανίας έχει σημειώσει άνοδο άνω του 42%.
Σε μια εκδήλωση που πραγματοποιήθηκε στο Λονδίνο στα τέλη Νοεμβρίου, οι διαχειριστές κεφαλαίων της Ninety One, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία αξίας άνω των 152 δισεκατομμυρίων λιρών, εξέφρασαν αισιοδοξία, υποδεικνύοντας ότι είναι πιθανή περαιτέρω ανοδική πορεία σε διάφορους τομείς των αναδυόμενων αγορών το 2026. «Αν έπρεπε να συνοψίσουμε το 2025 με μια λέξη, αυτή θα ήταν η αλλαγή — είναι η χρονιά της αλλαγής σε πολλά επίπεδα», δήλωσε ο Βαρούν Λαϊτζαγουάλα, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο τμήμα μετοχών αναδυόμενων αγορών της εταιρείας.
Ο ίδιος σημείωσε ότι το δολάριο έχει αποδυναμωθεί φέτος μετά από «15 χρόνια συναλλαγής-μονόδρομου». Το 2025, ο δείκτης του δολαρίου έχει υποχωρήσει κατά περίπου 9%, μια κίνηση που προκλήθηκε αρχικά από την πώληση αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων τον Απρίλιο, γνωστή ως «Sell America trade». Ένα ισχυρό δολάριο ΗΠΑ μπορεί να ασκήσει πίεση στις αναδυόμενες οικονομίες που βασίζονται σε ξένο κεφάλαιο, καθώς αυξάνει το κόστος του τοπικού νομίσματος για το χρέος που εκφράζεται σε δολάρια και μπορεί να μειώσει τις εισροές επενδύσεων από το εξωτερικό.
Επιπλέον, ο αναλυτής τόνισε ότι υπήρξαν πολλές αλλαγές σε εθνικό επίπεδο το 2025, αναφέροντας ως παραδείγματα την Κίνα και τη Νότια Κορέα. Στην Κίνα, εμφανίστηκε η DeepSeek και φέτος επέστρεψε η κυβερνητική αποδοχή του ιδιωτικού τομέα. Εν τω μεταξύ, η Νότια Κορέα είχε μια νέα κυβέρνηση που εφάρμοσε τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις στην εταιρική διακυβέρνηση. Το πιο αξιοσημείωτο πλεονέκτημα είναι η αλλαγή στην καθαρή έκδοση, δηλαδή στον τρόπο με τον οποίο οι μετοχές εισέρχονται και εξέρχονται από τις δημόσιες αγορές.
«Τα τελευταία 15 χρόνια στις αναδυόμενες αγορές, η επιβάρυνση από την καθαρή έκδοση ήταν τεράστια», είπε, επισημαίνοντας μια σειρά από IPO, ιδίως στην Κίνα. «Αυτός είναι ο θεμελιώδης οικονομικός λόγος για τον οποίο οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν υποαποδώσει σε σχέση με τις ΗΠΑ και τις ανεπτυγμένες αγορές». Προσέθεσε ότι το 2024 υπήρξε επίσης ένα «εξαιρετικά υψηλό» επίπεδο επαναγορών στην Κίνα και μια ευρύτερη μετατόπιση στη συμπεριφορά κατανομής κεφαλαίων των εταιρειών, που περιελάμβανε αύξηση των μερισμάτων.
Ο επικεφαλής στρατηγικής για τις παγκόσμιες και ευρωπαϊκές μετοχές της JP Morgan, Μίσλαβ Ματέζκα, υποστήριξε ότι οι αναδυόμενες αγορές κατευθύνονται προς ένα δεύτερο έτος υπεραπόδοσης το 2026, σπάζοντας «χρόνια και χρόνια» χαμηλών αποδόσεων. «Για χρόνια, η θέση μας ήταν πάντα η ίδια: μακροπρόθεσμες επενδύσεις στις ανεπτυγμένες αγορές, βραχυπρόθεσμες επενδύσεις στις αναδυόμενες αγορές», είπε. «Αλλά για φέτος, έχουμε αλλάξει πλήρως στάση απέναντι στις αναδυόμενες αγορές και την Κίνα. Είμαστε αγοραστές, είτε πρόκειται για την Κίνα, είτε για την Κορέα, είτε για την Ινδία, αλλά επενδύουμε σε αναδυόμενες αγορές συνολικά για διάφορους λόγους».
Μερικοί από τους παράγοντες που οδήγησαν σε αυτή τη θέση ήταν οι ελκυστικές αποτιμήσεις, οι κινήσεις των νομισμάτων και οι τροχιές της οικονομικής ανάπτυξης. Στην αισιοδοξία για φέτος συνέβαλε και η βελτίωση της απόδοσης των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών και των σταθερών εισοδημάτων τους λόγω των υψηλών επιτοκίων, προσθέτοντας ότι πλησιάζουμε στο τέλος ενός κύκλου χαλάρωσης. «Όταν εξετάζω τις αποτιμήσεις των αναδυόμενων αγορών σε σχέση με τις ανεπτυγμένες αγορές, σε απόλυτους όρους εξακολουθούμε να έχουμε εκπτώσεις 30%, 40%, 50%», σημείωσε.
Σύμφωνα με την JPMorgan, πολλές οικονομίες αναδυόμενων αγορών είναι έτοιμες να γίνουν έμμεσοι δικαιούχοι της παγκόσμιας έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης, χάρη στην επακόλουθη αύξηση της ζήτησης για εμπορεύματα όπως τα μέταλλα και η ενέργεια. «Οι εργαζόμενοι στον τομέα των εμπορευμάτων στις αναδυόμενες αγορές επωφελούνται από αυτές τις τεράστιες επενδύσεις σε τέτοια περιουσιακά στοιχεία», πρόσθεσε ο Λούις Ογκάνες, επικεφαλής της παγκόσμιας μακροοικονομικής έρευνας της τράπεζας.
Ο Στίβεν Άιζακς, στρατηγικός σύμβουλος της Alvine Capital, χαρακτήρισε τις αναδυόμενες αγορές «ενδιαφέρουσες» ενόψει του 2026. «Στη Λατινική Αμερική τα ντόμινο αρχίζουν να πέφτουν», είπε, επισημαίνοντας τις πολιτικές αλλαγές που ευνοούν τη συντηρητική πολιτική στην Αργεντινή και τη Χιλή, καθώς και την εστίαση του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στην περιοχή. «Η εστίαση στο δυτικό ημισφαίριο, η ισχύς των ιδεών, τα αμερικανικά χρήματα, νομίζω ότι υπάρχει μια επανάσταση, μια μικρή ανατροπή που συμβαίνει στη Λατινική Αμερική και αυτό είναι ένα πολύ ενδιαφέρον θέμα», είπε. «Η Βραζιλία είναι η επόμενη που θα κάνει τη διαφορά, επειδή έχει προεδρικές εκλογές το επόμενο έτος. Νομίζω ότι είναι πιθανό να απομακρύνουν τον Λούλα και να βάλουν στη θέση του έναν συντηρητικό», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.