Οι τιμές του χαλκού έχουν εκτοξευθεί φέτος, φτάνοντας σε πολλαπλά ρεκόρ, λόγω διαταραχών στην προσφορά και αυξημένης ζήτησης που προκλήθηκε από τους φόβους για τους αμερικανικούς δασμούς. Η άνοδος αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι το 2026. Οι αναλυτές της Citi προβλέπουν ότι οι τιμές του μετάλλου θα εκτοξευθούν, κυρίως λόγω της αυξημένης ζήτησης από τους τομείς της ενεργειακής μετάβασης και της τεχνητής νοημοσύνης. Η ηλεκτροδότηση, η επέκταση του δικτύου και η κατασκευή κέντρων δεδομένων απαιτούν μεγάλες ποσότητες χαλκού για καλωδιώσεις, μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας και υποδομές ψύξης.
Σύμφωνα με την Citi, το αναμενόμενο έλλειμμα χαλκού λόγω περιορισμένου εφοδιασμού από τα ορυχεία και η συνεχιζόμενη «αποθήκευση» χαλκού στις ΗΠΑ αναμένεται να συμβάλουν στην αύξηση των τιμών. Η τράπεζα προβλέπει ότι ο χαλκός θα φτάσει τα 13.000 δολάρια ανά τόνο στις αρχές του 2026 και ακόμη και τα 15.000 δολάρια μέχρι το β’ τρίμηνο του επόμενου έτους. Ο διευθύνων σύμβουλος της Avatar Commodities, Άντριου Γκλας, αναμένει επίσης ότι οι τιμές του χαλκού θα φτάσουν σε «στρατοσφαιρικά νέα υψηλά», καθώς η αποθήκευση στις ΗΠΑ συνεχίζει να μειώνει τη διεθνή διαθεσιμότητα.
Η τρέχουσα άνοδος αντανακλά μια «εξαιρετικά ασυνήθιστη στρέβλωση», κυρίως λόγω των προσδοκιών για δασμούς και όχι από τα παραδοσιακά θεμελιώδη στοιχεία της προσφοράς και της ζήτησης. Η αναλύτρια εμπορευμάτων της ING, Γιούα Μάνθεϊ, αναμένει ότι οι τιμές θα φτάσουν τα 12.000 δολάρια/τόνο το β’ τρίμηνο του επόμενου έτους, υποστηρίζοντας ότι οι υψηλότερες τιμές του χαλκού θα συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους σε τομείς υψηλής ενεργειακής κατανάλωσης.
Οι τιμές spot του χαλκού, που θεωρούνται βασικός δείκτης για την υγεία της παγκόσμιας οικονομίας, έφτασαν πρόσφατα σε νέο υψηλό στα 11.816 δολάρια ανά τόνο στο LME, με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης 3μήνου να κλείνουν στα 11.515 δολάρια. Οι τιμές spot έχουν σημειώσει άνοδο περίπου 36% φέτος και 9% τον τελευταίο μήνα. Η τελευταία φάση της ανόδου έχει ενισχυθεί από τις ανησυχίες για τους δασμούς, με φόβους ότι η Ουάσιγκτον θα μπορούσε να επιβάλει δασμούς στις εισαγωγές εξευγενισμένου χαλκού από το 2027, οδηγώντας σε αύξηση της ζήτησης.
Ένα αυξανόμενο μερίδιο των αποθεμάτων χαλκού του LME έχει κρατηθεί για φυσική παράδοση από αγοραστές και δεν είναι πλέον διαθέσιμο στην αγορά, εντείνοντας τους φόβους για συρρίκνωση της προσφοράς. Τα στοιχεία του LME δείχνουν ότι τα αποθέματα χαλκού ανέρχονται σε περίπου 165.000 τόνους, με 66.650 τόνους, περίπου το 40%, να προορίζονται για παράδοση. Τα επίπεδα αποθεμάτων είναι σχεδόν 40% χαμηλότερα σε σύγκριση με την αρχή του έτους.
Η άνοδος του χαλκού υποστηρίζεται επίσης από τις διακοπές λειτουργίας των ορυχείων, οι οποίες έχουν μειώσει τις προσδοκίες για μελλοντική αύξηση της προσφοράς. Η Deutsche Bank χαρακτήρισε το 2025 ως «έτος με σοβαρές διαταραχές», με τις καθυστερήσεις στην παραγωγή να αναγκάζουν αρκετούς μεγάλους εξορύκτες να αναθεωρήσουν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για την παραγωγή. Η Glencore, για παράδειγμα, μείωσε τις προβλέψεις της για την παραγωγή το 2026 σε 810.000-870.000 τόνους, λόγω της μειωμένης προμήθειας από το μεγάλο ορυχείο Collahuasi στη Χιλή. Ο όμιλος εξόρυξης Rio Tinto αναμένει επίσης ότι η παραγωγή χαλκού το επόμενο έτος θα μειωθεί μεταξύ 800.000 και 870.000 τόνων, σε σύγκριση με τις φετινές προβλέψεις για 860.000 έως 875.000 τόνους.