Η εντυπωσιακή άνοδος του αργύρου πάνω από τα 80 δολάρια η ουγκιά, καθώς και η επακόλουθη πτώση του, δεν αναζωπύρωσε μόνο τη συζήτηση για τη δομική ανισορροπία προσφοράς και ζήτησης, αλλά και το βαθύ ρήγμα στις εκτιμήσεις των αναλυτών για την πορεία της τιμής τα επόμενα χρόνια. Η δημόσια παρέμβαση του Έλον Μασκ προ ολίγων ημερών, ο οποίος προειδοποίησε ότι το ράλι στο ασήμι «δεν είναι καλό για τη βιομηχανία» λόγω της κρίσιμης χρήσης του σε τεχνολογία, βιομηχανία και παραγωγή, υπογράμμισε ότι το μέταλλο έχει πλέον περάσει από το πεδίο των αγορών στο επίκεντρο της γεωοικονομικής συζήτησης.
Σύμφωνα με τον Μασκ, η μεγάλη άνοδος στις τιμές μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την παραγωγή σε κλάδους όπως τα ηλεκτρικά οχήματα και τα ηλεκτρονικά, ειδικά ενόψει των νέων κινεζικών κανόνων εξαγωγής που πιέζουν την προσφορά. Μέσα σε αυτό το κλίμα, οι προβλέψεις για το μέλλον του αργύρου διχάζονται από τα συγκρατημένα ανοδικά σενάρια θεσμικών οίκων, έως πιο επιθετικές και, σε ορισμένες περιπτώσεις, ακραία bullish εκτιμήσεις που «βλέπουν» ακόμη και εκτίναξη σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Ο άργυρος ξεπέρασε τα 83 δολάρια η ουγκιά για πρώτη φορά τη Δευτέρα 29 Δεκεμβρίου, συνεχίζοντας το εντυπωσιακό ράλι του τελευταίου μήνα του χρόνου. Μαζί με τον άργυρο, ανοδική πορεία κατέγραψαν και τα πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός και η πλατίνα, ενώ τα συμβόλαια των αμερικανικών ομολόγων κινήθηκαν πτωτικά. Το ασήμι βρέθηκε στο υψηλότερο επίπεδο έναντι του χρυσού από τον Φεβρουάριο του 2013 και σημείωσε την καλύτερη ετήσια επίδοση από το 1951.
Αυτό που ακολούθησε, δηλαδή η βουτιά κατά 11% για το ασήμι (η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Σεπτέμβριο του 2020), και οι απώλειες 5% για τον χρυσό, μετά τις αθρόες ρευστοποιήσεις από τους traders, είχε ως αιτίες την υπερβολική ζήτηση στην Κίνα, τις τεχνικές ενδείξεις υπεραγοράς και την αύξηση των απαιτήσεων περιθωρίου σε συμβόλαια Comex, με αποτέλεσμα traders να περιορίζουν ή να κλείνουν τις θέσεις τους. Ο δείκτης σχετικής ισχύος 14 ημερών για χρυσό και ασήμι βρισκόταν σε υπεραγορασμένα επίπεδα, προειδοποιώντας για επικείμενη διόρθωση.
Οι διακυμάνσεις εντάθηκαν καθώς στις ασιατικές αγορές το spot ασήμι διαπραγματεύεται με υψηλά premia, ενώ οι traders αναμένουν τα αποτελέσματα αμερικανικών ερευνών που ενδέχεται να οδηγήσουν σε δασμούς ή περιοριστικά μέτρα στο εμπόριο. Παράλληλα, ο αυξημένος όγκος ρευστοποιήσεων σε ETFs —με χαρακτηριστικό παράδειγμα το iShares Silver Trust— συνέβαλε στην απότομη διόρθωση, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από το 2020.
Ο αναλυτής και οικονομικός συγγραφέας Τζον Ρουμπίνο, ο οποίος προειδοποιεί για τον κίνδυνο νομισματικής κρίσης, υποστήριξε ότι οι τελευταίες εξελίξεις επιβεβαιώνουν πως το φαινόμενο βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη. Όπως σημείωσε, πριν την απότομη πτώση, χρυσός και ασήμι κατέγραψαν ταυτόχρονα νέα ρεκόρ για πρώτη φορά. «Τα νομίσματα διοχετεύονται πλέον σε πραγματικό χρήμα, με την προσδοκία ότι τα σημερινά fiat νομίσματα θα καταρρεύσουν», είπε, υποστηρίζοντας ότι η κίνηση αυτή έρχεται μετά από δεκαετίες υπερβολικής πιστωτικής επέκτασης.
Κατά τον ίδιο, οι τελευταίες ανοδικές κινήσεις στα πολύτιμα μέταλλα αποτελούν μόνο την αρχή. «Ο χρυσός και ο άργυρος έχουν ήδη κάνει μεγάλη πορεία, όμως αυτό συμβαίνει ενώ οι συνθήκες παραμένουν ακόμη σχετικά “κανονικές”. Οι αγορές προεξοφλούν κάτι πολύ πιο ασυνήθιστο που έρχεται», ανέφερε. Ο Ρουμπίνο υπογράμμισε ότι ο χρυσός λειτουργεί παραδοσιακά ως καταφύγιο όταν τα εθνικά νομίσματα αποδυναμώνονται, ενώ ο άργυρος έχει διπλό ρόλο, καθώς είναι και βιομηχανικό μέταλλο με αυξανόμενη κατανάλωση από νέους κλάδους.
Αναλυτές έχουν επίσης επισημάνει ότι η άνοδος του αργύρου φέτος δεν είναι τυχαία, αλλά αντανακλά δομική ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης με ενισχυμένη βιομηχανική απορρόφηση — ιδιαίτερα από τομείς όπως τα φωτοβολταϊκά, τα data centers τεχνητής νοημοσύνης και τα ηλεκτρικά οχήματα — και ταυτόχρονα μειωμένα αποθέματα σε κύριες αγορές μετάλλων.
Η Bank of America βλέπει τον άργυρο να ανεβαίνει μέχρι περίπου 65 δολάρια η ουγκιά το 2026, με μέση τιμή κοντά στα 56,25 δολάρια, παρά πιθανή βραχυπρόθεσμη διόρθωση — λόγω δομικού ελλείμματος και ισχυρής επενδυτικής ζήτησης. Ο Ρόμπερτ Κιγιοσάκι προέβλεψε ότι η τιμή μπορεί να φτάσει έως 200 δολάρια η ουγκιά μέσα στο 2026, θεωρώντας ότι οι συνθήκες όγκου ζήτησης και νομισματικής αβεβαιότητας θα ενισχύσουν περαιτέρω την ανοδική δυναμική.
Οι αγορές ασημιού και χρυσού εκτιμάται ότι θα συνεχίσουν να κινούνται με έντονη μεταβλητότητα, καθώς η αυξημένη κερδοσκοπία, τα τεχνικά σήματα υπερβολής και οι γεωπολιτικές εξελίξεις εξακολουθούν να επηρεάζουν καθοριστικά τις τιμές. Αναλυτές σημειώνουν ότι η αγορά παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη σε ειδήσεις που αφορούν την προσφορά και τη ζήτηση, ενώ οι ροές σε ETFs και οι πολιτικές αποφάσεις στις ΗΠΑ λειτουργούν ως πρόσθετοι παράγοντες αβεβαιότητας.
Συνοψίζοντας, το επενδυτικό κλίμα επηρεάζεται τόσο από τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική όσο και από τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, γεγονός που ενισχύει τις απότομες διακυμάνσεις στις τιμές των πολύτιμων μετάλλων. Οι επόμενες εβδομάδες θεωρούνται κρίσιμες για τη διαμόρφωση της τάσης, καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά θα αξιολογούν προσεκτικά τα νέα δεδομένα και τις τεχνικές ενδείξεις μέσα σε περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας.