Η Goldman Sachs αναθεώρησε ανοδικά την εκτίμησή της για την τιμή του χρυσού στο τέλος του 2026, αυξάνοντας τον στόχο κατά περισσότερο από 10%. Η τράπεζα βλέπει ενίσχυση της ιδιωτικής ζήτησης για πολύτιμα μέταλλα, πέρα από την ήδη ισχυρή αγορά από κεντρικές τράπεζες και ETFs. Ο στόχος για τον Δεκέμβριο του 2026 ανέρχεται πλέον στα 5.400 δολάρια ανά ουγγιά, από 4.900 δολάρια προηγουμένως. Οι αναλυτές Ντάαν Στρούιβεν και Λίνα Τόμας επισημαίνουν ότι οι ιδιώτες επενδυτές που αγόρασαν χρυσό ως αντιστάθμιση κινδύνου θα διατηρήσουν τις θέσεις τους μέχρι το τέλος του έτους.
Σε αντίθεση με προηγούμενες κινήσεις αντιστάθμισης που συνδέονταν με συγκεκριμένα γεγονότα, οι σημερινές τοποθετήσεις βασίζονται σε ευρύτερους φόβους, όπως η δημοσιονομική βιωσιμότητα. Αυτοί οι κίνδυνοι δεν αναμένεται να εξαλειφθούν πλήρως μέσα στο 2026, γεγονός που καθιστά τις θέσεις «πιο ανθεκτικές». Ο χρυσός έχει ενισχυθεί πάνω από 70% τους τελευταίους 12 μήνες, καταγράφοντας διαδοχικά ιστορικά υψηλά, ενώ η ζήτηση για επενδύσεις-καταφύγια αυξάνεται καθώς οι παγκόσμιες ισορροπίες ισχύος μεταβάλλονται.
Η Goldman εκτιμά ότι οι αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες θα διαμορφωθούν κατά μέσο όρο στους 60 τόνους τον μήνα το 2026, με τις νομισματικές αρχές των αναδυόμενων αγορών να συνεχίζουν τη «δομική διαφοροποίηση» των συναλλαγματικών τους αποθεμάτων προς τον χρυσό. Τα δυτικά ETFs έχουν αυξήσει τα αποθέματά τους κατά περίπου 500 τόνους από τις αρχές του 2025, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις που βασίζονταν αποκλειστικά στις μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ.
Η Goldman αναμένει επιπλέον χαλάρωση της πολιτικής της Fed κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο 2026. Καθώς οι ανησυχίες για τη μακροπρόθεσμη πορεία της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής εντείνονται, ο χρυσός ενισχύεται και από τη λεγόμενη «στρατηγική υποτίμησης», η οποία περιλαμβάνει φυσικές αγορές από οικογένειες υψηλής καθαρής περιουσίας και αυξημένη δραστηριότητα σε call options από επενδυτές.
Οι κίνδυνοι για την αναβαθμισμένη πρόβλεψη «γέρνουν ξεκάθαρα προς τα πάνω», καθώς η ιδιωτική ζήτηση μπορεί να αυξηθεί περαιτέρω όσο παραμένει η παγκόσμια αβεβαιότητα πολιτικής. Ωστόσο, η Goldman προειδοποιεί ότι μια απότομη αποκλιμάκωση των ανησυχιών γύρω από τη μακροπρόθεσμη δημοσιονομική και νομισματική πορεία θα μπορούσε να οδηγήσει σε ρευστοποιήσεις και να λειτουργήσει αρνητικά για την τιμή του χρυσού.