Η Goldman Sachs μόλις παρουσίασε έναν νέο δείκτη, τον SPXXAI, που επιτρέπει την επένδυση στον δείκτη αναφοράς S&P 500, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η τεχνητή νοημοσύνη. Αυτό εγείρει ερωτήματα σχετικά με την κατάσταση της τεχνητής νοημοσύνης: μήπως η επανάσταση της AI καταβροχθίζει τα ίδια της τα παιδιά; Μήπως η «φούσκα» της AI είναι έτοιμη να σκάσει;
Ενώ οι μετοχές τεχνολογικών κολοσσών όπως η Amazon, η Alphabet, η Microsoft και η Nvidia καταγράφουν ιστορικά υψηλά, στη Wall Street επικρατούν φόβοι ότι οι εταιρείες αυτές επενδύουν υπερβολικά στην τεχνητή νοημοσύνη. Ο ειδικός στις επενδύσεις, Σερζ Νουσμπάουερ, αναφέρει: «Οι μαζικές επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη προκαλούν ολοένα και περισσότερο σκεπτικισμό παρά ευφορία. Οι επενδυτές αναρωτιούνται πότε, και αν, αυτές οι επενδύσεις θα αποδώσουν». Προσθέτει ότι «τεράστια ποσά εισρέουν σε κέντρα δεδομένων και τσιπ χωρίς καμία σαφήνεια ως προς το πότε και σε ποιο βαθμό αυτές οι δαπάνες θα είναι κερδοφόρες».
Πολλοί επενδυτές, αφού επένδυσαν σε όλα όσα σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη για σχεδόν τρία χρόνια, τώρα ανακατευθύνουν τα κεφάλαιά τους. Αναζητούν μετοχές εταιρειών των οποίων τα επιχειρηματικά μοντέλα δεν απειλούνται από την τεχνητή νοημοσύνη. Ο Τζος Μπραουν, επικεφαλής της Ritholtz Wealth Management, έχει επινοήσει τον όρο «Halo» για αυτές τις μετοχές, που σημαίνει «βαριά περιουσιακά στοιχεία, χαμηλής απαξίωσης». Αυτές οι επενδύσεις θεωρούνται πλέον «ιερό δισκοπότηρο» του χρηματιστηρίου.
Ο Μπραουν τονίζει ότι «κανένα σημαντικό τεχνολογικό γλωσσικό μοντέλο δεν θα καταστήσει απαρχαιωμένα προϊόντα όπως η σοκολάτα, τα αεροπλάνα, τα τρακτέρ, τις οπτικές ίνες, το γυαλί και την άσφαλτο». Οι μετοχές Halo σημείωσαν επίσης άνοδο κατά τη διάρκεια της άνθησης του χρηματιστηρίου, αν και όχι τόσο δραματικά όσο αυτές των τεχνολογικών γιγάντων.
Το λεγόμενο «HALO trade» αναδύεται καθώς οι επενδυτές αναδιαρθρώνουν τα χαρτοφυλάκια τους μακριά από τους νικητές της τεχνητής νοημοσύνης και σε απτούς τομείς που δημιουργούν ρευστότητα. Οι βιομηχανίες που επωφελούνται περιλαμβάνουν την ενέργεια, τα καταναλωτικά αγαθά και την παραδοσιακή μεταποίηση. Στις ΗΠΑ, εταιρείες όπως η McDonald’s, η Exxon Mobil και η Deere είναι μεταξύ εκείνων που επωφελούνται.
Ο Μπραουν σημειώνει ότι «οι επενδυτές ήταν πρόθυμοι να επενδύσουν σε μετοχές με επιχειρηματικά μοντέλα ελαφρύτερα από άποψη ενεργητικού, αλλά αυτό έχει ανατραπεί εντελώς». Η τρέχουσα κατάσταση της αγοράς θυμίζει την εποχή που έσκασε η φούσκα των dot-com, με τους επενδυτές να απομακρύνονται από τις μετοχές τεχνολογίας.
Η μετατόπιση αυτή αντικατοπτρίζει μια αλλαγή στην ψυχολογία των επενδυτών, οι οποίοι πλέον εξετάζουν τα θεμελιώδη μεγέθη και θέτουν πιο δύσκολα ερωτήματα σχετικά με τα περιθώρια κέρδους και τις αποδόσεις κεφαλαίου. Η στροφή προς τα σταθερά περιουσιακά στοιχεία προσφέρει μια διαφορετική πρόταση, καθώς παρέχουν σαφέστερη ορατότητα στη ζήτηση και απτές ταμειακές ροές.
Η JP Morgan προβλέπει μια «συνεχιζόμενη κίνηση από τον ψηφιακό στον φυσικό κόσμο» στις χρηματιστηριακές αγορές, υποδεικνύοντας ότι η τάση προς τις μετοχές Halo θα συνεχιστεί.