Σε νέα ανάρτησή του στο Substack, ο γνωστός επενδυτής του «The Big Short», Μάικλ Μπέρι, εξαπολύει νέες βολές κατά της Nvidia, υποστηρίζοντας ότι το υπόμνημα που απέστειλε η εταιρεία σε αναλυτές της Wall Street απαντά σε ισχυρισμούς που ο ίδιος ποτέ δεν έκανε. Όπως αναφέρει, δεν περίμενε να δει από την πολυτιμότερη εισηγμένη εταιρεία στον κόσμο ένα κείμενο γεμάτο «αχυράνθρωπους» και απλουστεύσεις «που μοιάζουν σχεδόν με φάρσα».
Ο Μπέρι τονίζει ότι δεν κατηγόρησε ποτέ τη Nvidia ότι επιμηκύνει τεχνητά την απόσβεση των παγίων της — άλλωστε, η εταιρεία σχεδιάζει chips και δεν τα κατασκευάζει. Το πραγματικό ζήτημα, σύμφωνα με τον ίδιο, είναι η επικείμενη απαξίωση των νέων AI chips μεταξύ 2026 και 2028, μια περίοδος όπου ενδέχεται να αλλάξουν δομικά οι προδιαγραφές ισχύος και ψύξης. «Βλέπω προβλήματα που αφορούν τους επενδυτές σήμερα», σημειώνει. Ο επενδυτής θεωρεί ότι το υπόμνημα της εταιρείας ήταν «απογοητευτικό» και αποκαλύπτει ότι διατηρεί put options σε Nvidia και Palantir.
Κεντρική ανησυχία του Μπέρι είναι ο τρόπος με τον οποίο οι εταιρείες AI υπολογίζουν την απόσβεση των υποδομών τους, συχνά επιμηκύνοντας τον χρόνο ζωής των chips και των servers ώστε να εμφανίσουν υψηλότερα κέρδη βραχυπρόθεσμα. Μια τέτοια πρακτική, γράφει, μπορεί να οδηγήσει σε μελλοντικά «βαριά» writedowns. Αναφέρεται και σε πρόσφατες δηλώσεις του CEO της Microsoft, Σατία Ναντέλα, ο οποίος παραδέχθηκε ότι επιβράδυνε την κατασκευή data centers, για να αποφευχθεί το ρίσκο υπερεπένδυσης σε μία γενιά chips που θα ξεπεραστεί γρήγορα. Οι hyperscalers, λέει ο Μπέρι, «ανεβάζουν συστηματικά τον ωφέλιμο χρόνο ζωής» του εξοπλισμού τους, ενώ γνωρίζουν ότι η τεχνολογία απαξιώνεται ολοένα ταχύτερα.
Η μετοχή της Nvidia έχει υποχωρήσει 14% από τα υψηλά της 3ης Νοεμβρίου, καθώς αυξάνεται ο προβληματισμός ότι ο κλάδος της τεχνητής νοημοσύνης ίσως βρίσκεται σε τροχιά υπερθέρμανσης. Ο Μπέρι, που έγινε διάσημος από το στοίχημά του κατά της φούσκας των στεγαστικών δανείων, επανήλθε πρόσφατα στο X προειδοποιώντας για φούσκα στην AI. Η Scion Asset Management είχε αποκαλύψει θέσεις put σε Palantir και Nvidia με συνολική ονομαστική αξία 1,1 δισ. δολαρίων, αν και ο ίδιος υποστηρίζει ότι του κόστισαν περίπου 10 εκατ. δολάρια η καθεμία. Η κόντρα του με τον CEO της Palantir, Άλεξ Κάρπ, αναζωπυρώθηκε όταν εκείνος χαρακτήρισε τις θέσεις του Μπέρι «batshit crazy». Παρότι οι μετοχές της Palantir έχουν ενισχυθεί θεαματικά από το 2023, μετά τα αποτελέσματα τριμήνου υποχωρούν περίπου 20%, κάτι που ο Μπέρι θεωρεί σημάδι υπερβολικής αποτίμησης.