Η μεγάλη έκπληξη για την παγκόσμια οικονομία το 2025 ήταν ότι ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ υλοποίησε όσα είχε δηλώσει κατά την προεκλογική του εκστρατεία. Μέχρι στιγμής, το πλήγμα από τη δασμολογική του πολιτική είναι μικρότερο από αυτό που αναμενόταν, με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) να προβλέπει ανάπτυξη λίγο πάνω από 3% το 2026 και τις χρηματιστηριακές αγορές να πλησιάζουν ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Αυτή η ανθεκτικότητα οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι πολλές χώρες επέλεξαν να μην απαντήσουν με αντίμετρα και συνεχίζουν τις εμπορικές τους σχέσεις βάσει των όρων του Παγκόσμιου Οργανισμού Εμπορίου. Άλλοι παράγοντες που λειτουργούν αντισταθμιστικά περιλαμβάνουν την άνθηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη στις ΗΠΑ, τη χαλάρωση του φρένου χρέους της Γερμανίας και την αποδυνάμωση του δολαρίου.
Ένα σημαντικό ερώτημα για το 2026 είναι αν αυτές οι δυνάμεις θα συνεχίσουν να αντισταθμίζουν τις αρνητικές συνέπειες της δασμολογικής πολιτικής του Τραμπ στην αμερικανική και παγκόσμια οικονομία, όπως σημειώνει το Chatham House. Σύμφωνα με την ανάλυσή του, υπάρχει πιθανότητα απότομης διόρθωσης της αγοράς ή ακόμη και κατάρρευσης.
Ένα δεύτερο ερώτημα, κατά το Chatham House, αφορά τη συνεχιζόμενη σχετική αδυναμία της κινεζικής ανάπτυξης. Ένας συνδυασμός παραγόντων - όπως η ασθενής εγχώρια ζήτηση, η πτώση των τιμών των κατοικιών, ο υπερβολικός εγχώριος ανταγωνισμός και η αυξανόμενη προστασία από το εξωτερικό έναντι των επιδοτούμενων κινεζικών εξαγωγών - θα μπορούσε τελικά να αναγκάσει τις αρχές να εφαρμόσουν τα δημοσιονομικά και νομισματικά μέτρα που απαιτούνται για την τόνωση της εγχώριας κατανάλωσης.
Κατά το Chatham House, σημαντικές εξελίξεις για την οικονομία θα είναι η απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου σχετικά με τις εξουσίες του Αμερικανού προεδρου για τη δασμολογική στρατηγική και το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών του Νοεμβρίου, καθώς και η αυξανόμενη αποφασιστικότητα χωρών - εκτός των ΗΠΑ και της Κίνας - να συνεργαστούν για την ενίσχυση ενός ανοιχτού συστήματος συναλλαγών και επενδύσεων.