Οι παγκόσμιες αγορές αντιμετωπίζουν τη χειρότερη εβδομάδα τους εδώ και επτά μήνες, καθώς η ανησυχία για τις υψηλές αποτιμήσεις και οι αμφιβολίες σχετικά με τη βιωσιμότητα των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη περιορίζουν την όρεξη για ρίσκο. Ο παγκόσμιος δείκτης MSCI All Country World Index υποχωρεί κατά 3,1% αυτή την εβδομάδα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση από τις αρχές Απριλίου, όταν οι δασμοί του προέδρου Τραμπ είχαν προκαλέσει παγκόσμιο σοκ. Το Bitcoin έχει πέσει κάτω από τα 84.000 δολάρια, με πτώση άνω του 30% από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά του.
Τα χρηματιστήρια στην Ευρώπη και την Ασία έχουν επίσης υποστεί το μεγαλύτερο εβδομαδιαίο πλήγμα από τον Απρίλιο, μετά από το βίαιο sell-off της Wall Street την Πέμπτη και τη βουτιά των συμβολαίων S&P 500 σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από τον Σεπτέμβριο. Η πιο δραματική εικόνα προήλθε από τις ΗΠΑ, όπου ο S&P 500 κατέγραψε τη μεγαλύτερη ενδοσυνεδριακή αναστροφή από την περίοδο των δασμών, με πτώση 3,6% από το υψηλό της ημέρας. Η αγορά «διέγραψε» περισσότερα από 2,7 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης μέσα σε λίγες ώρες, ενώ ο Nasdaq-100 βούτηξε έως 5% ενδοσυνεδριακά, κλείνοντας τελικά με απώλειες 2,4%.
Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX εκτινάχθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο, πάνω από τις 26 μονάδες, υποδεικνύοντας ότι οι φόβοι εντείνονται, χωρίς όμως να αγγίζουν ακόμα συνθήκες πανικού. Η Nvidia, που θεωρείται βαρόμετρο της AI, σημείωσε πτώση έως και 8 ποσοστιαίες μονάδες από το ενδοσυνεδριακό της υψηλό, παρά τα ρεκόρ εσόδων και το αισιόδοξο outlook. Η αγορά φαίνεται να μην πείθεται ότι η επενδυτική έκρηξη στην τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να συνεχιστεί χωρίς πιο ορατή απόδοση κεφαλαίων.
Η πτώση του Bitcoin σε χαμηλά εξαμήνου θεωρείται από πολλούς ως «σήμα» αυξανόμενης αποστροφής κινδύνου. Ο Steve Sosnick της Interactive Brokers αναφέρει ότι το Bitcoin έχει γίνει proxy για την όρεξη ρίσκου. Η πτώση κάτω από το όριο των 90.000 δολαρίων εντείνει τον φόβο για ρευστοποιήσεις και margin calls που θα μπορούσαν να επηρεάσουν και άλλες κατηγορίες assets.
Οι μαζικές τοποθετήσεις της αγοράς υπέρ μιας μείωσης επιτοκίων αναταράσσονται μετά από πιο επιφυλακτικές δηλώσεις αξιωματούχων της Fed και ένα ισχυρότερο του αναμενομένου report για τις θέσεις εργασίας. Η εικόνα αυτή μεταφέρεται σε όλες τις αγορές, με τον Stoxx 600 να υποχωρεί κατά 1% (σε χαμηλά από τον Οκτώβριο, -3% στην εβδομάδα), τον γερμανικό DAX κατά 1,3%, τον γαλλικό CAC 40 κατά 0,7%, και την τεχνολογία στην Ευρώπη να σημειώνει πτώση 2% έως 2,4%.
Η βύθιση εντείνεται από την ανησυχία για τις επόμενες κινήσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας, μετά την αναφορά της υπουργού Οικονομικών στη λέξη «παρέμβαση» για τη στήριξη του γιεν, καθώς και από το τεράστιο πακέτο δαπανών των 17,7 τρισ. γιεν που εγκρίθηκε στο Τόκιο. Οι αποδόσεις των 10ετών Treasuries παραμένουν σταθερές γύρω στο 4,08%, το δολάριο υποχωρεί ελαφρά, και το πετρέλαιο Brent διολισθαίνει κάτω από τα 63 δολάρια, με απώλειες άνω του 2% στην εβδομάδα.
Προς το παρόν, οι περισσότεροι αναλυτές θεωρούν ότι πρόκειται για διορθωτική κίνηση και όχι για την αρχή bear market. Ωστόσο, τα στοιχεία δείχνουν ότι η αγορά βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι: η τεχνητή νοημοσύνη δεν αμφισβητείται ως μακροπρόθεσμη τάση, αλλά αμφισβητείται η ταχύτητα monetization και η βιωσιμότητα της σημερινής επενδυτικής έντασης. Το Bitcoin λειτουργεί ως επιταχυντής μεταβλητότητας, ενώ η Fed προσθέτει θόρυβο και τα τεχνικά flows καθιστούν την αγορά πιο εύθραυστη.