Σε μια κίνηση που θυμίζει άλλες εποχές στις αγορές εμπορευμάτων, ο χαλκός κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο των τελευταίων 16 ετών, καθώς μαζικές αγορές από Κινέζους επενδυτές προκάλεσαν ιστορική αναταραχή. Οι τιμές εκτινάχθηκαν έως και 11%, ξεπερνώντας για πρώτη φορά τα 14.500 δολάρια ανά τόνο, πριν ακολουθήσει απότομη διόρθωση.
Η αρχική έκρηξη σημειώθηκε σε ώρα που οι κινεζικές αγορές κυριαρχούν στις ροές, με τις τιμές στο London Metal Exchange να αυξάνονται πάνω από 5% μέσα σε λιγότερο από μία ώρα, από τις 2:30 π.μ. ώρα Λονδίνου. Συνολικά, ο χαλκός έχει ενισχυθεί περίπου 21% από τις αρχές Δεκεμβρίου, αναζωπυρώνοντας τα «ταυροειδή» σενάρια. Ο Mark Thompson, πρώην trader της Trafigura Group, σχολίασε ότι «περιμένεις μια ζωή για αγορές σαν κι αυτή» και πρόσθεσε ότι «αρκεί μία διαταραχή στην προσφορά για να δούμε τα 20.000 δολάρια».
Το ράλι τροφοδοτήθηκε και από τη βουτιά του δολαρίου σε χαμηλό άνω της τετραετίας, γεγονός που καθιστά τα εμπορεύματα πιο ελκυστικά διεθνώς. Ο δείκτης LMEX των έξι βασικών μετάλλων του Λονδίνου έκλεισε σε ιστορικό υψηλό, καθώς οι επενδυτές, ιδίως στην Κίνα, στρέφονται σε φυσικά περιουσιακά στοιχεία αντί για αμερικανικά ομόλογα. Ο Tom Price της Panmure Liberum σημείωσε ότι «το δολάριο παραμένει υπό πίεση, εν μέρει λόγω απόσυρσης κεφαλαίων από την Κίνα και άλλες χώρες».
Η εκρηκτική άνοδος συνοδεύτηκε από ακραία μεταβλητότητα: οι τιμές αυξήθηκαν πάνω από 1.400 δολάρια ανά τόνο και στη συνέχεια υποχώρησαν έως και 1.000 δολάρια μέσα σε λιγότερο από μία ώρα, καθώς άνοιξαν οι αγορές των ΗΠΑ με έντονο κλίμα αποφυγής κινδύνου. Στο κινεζικό χρηματιστήριο εμπορευμάτων Shanghai Futures Exchange καταγράφηκαν ιστορικοί όγκοι συναλλαγών, με τον Ιανουάριο να εξελίσσεται στον πιο «φορτωμένο» μήνα όλων των εποχών για τα βασικά μέταλλα. Το χρηματιστήριο έχει ήδη αυξήσει απαιτήσεις περιθωρίου και επέβαλε περιορισμούς σε ορισμένους επενδυτές, καλώντας την αγορά σε «ορθολογική» συμπεριφορά.
Ο χαλκός θεωρείται κεντρικό μέταλλο της ενεργειακής μετάβασης, των data centers και της ηλεκτροδότησης. Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος έρχεται παρά τα σημάδια αδύναμης φυσικής ζήτησης στην Κίνα και την ένδειξη άφθονης προσφοράς που εκπέμπει το contango στο LME. Η Goldman Sachs Group προειδοποιεί για πιθανή «τεχνική διόρθωση», καθώς οι φυσικοί αγοραστές μπορεί να φρενάρουν μπροστά στα υψηλά επίπεδα τιμών.
Παρά τους κινδύνους, οι επενδυτές συνεχίζουν να στοιχηματίζουν ότι η ενεργειακή μετάβαση, οι επενδύσεις σε AI και οι γεωπολιτικές εντάσεις θα διατηρήσουν το ενδιαφέρον για τα βιομηχανικά μέταλλα. Όπως σημειώνει στο Bloomberg ο Chi Kai της Shanghai Cosine Capital Management Partnership, «όσο οι ΗΠΑ ωθούν την ανάπτυξη σε AI, chips και ενεργειακές υποδομές, δεν υπάρχει σαφές ανώτατο όριο για τον χαλκό».