Το «μέταλλο του Διαβόλου» λάμπει. Για πρώτη φορά στην ιστορία, η τιμή του ασημιού ξεπερνά τα 90 δολάρια ανά ουγκιά, προκαλώντας έντονη κινητικότητα σε μετοχές εξόρυξης, ETFs και αγορές παραγώγων. Το μέταλλο που για δεκαετίες θεωρούνταν πιο «νευρικό» και δευτερεύον σε σχέση με τον χρυσό, μετατρέπεται τώρα σε καταφύγιο, εν μέσω παγκόσμιας ανησυχίας για τη νομισματική σταθερότητα, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τις ελλείψεις προσφοράς.
Η τιμή spot άγγιξε τα 91,5 δολάρια, με άνοδο άνω του 4% σε μία συνεδρίαση, ενώ από την αρχή του έτους καταγράφει ήδη κέρδη περίπου 27%. Το 2025 είχε προηγηθεί μια εντυπωσιακή αύξηση 150%, ξεπερνώντας κατά πολύ τα κέρδη του χρυσού.
Η άνοδος του μετάλλου μεταφέρεται άμεσα στις μετοχές. Στις ΗΠΑ, η Hecla Mining επιδίδεται σε ράλι, η Endeavour Silver και η First Majestic Silver ακολουθούν, ενώ κέρδη καταγράφουν και οι Coeur Mining, Silvercorp Metals, Teck Resources και Wheaton Precious Metals.
Στα ETFs, το ενδιαφέρον είναι ακόμη εντονότερο: το ProShares Ultra Silver ETF καταγράφει άλμα άνω του 8%, ενώ ισχυρές εισροές σημειώνουν και τα φυσικά ETFs ασημιού. Στην Ευρώπη, η Fresnillo αγγίζει ιστορικά υψηλά.
Η διαφορά του ασημιού από τον χρυσό είναι κομβική. Όπως σημειώνει ο Evy Hambro της BlackRock, το ασήμι παραμένει πρωτίστως βιομηχανικό μέταλλο. Χρησιμοποιείται σε φωτοβολταϊκά, ηλεκτρονικά, υποδομές AI και πράσινη μετάβαση – τομείς με διαρθρωτική ζήτηση. Ωστόσο, πέντε συνεχόμενα χρόνια παγκόσμιου ελλείμματος προσφοράς, με τη ζήτηση να ξεπερνά σταθερά την παραγωγή ορυχείων, δημιουργούν ένα εκρηκτικό μείγμα.
Το ράλι των πολύτιμων μετάλλων τροφοδοτείται από ένα ευρύτερο αφήγημα: αμφισβήτηση της ανεξαρτησίας της Federal Reserve, προσδοκίες για νέες μειώσεις επιτοκίων, αλλά και έντονη γεωπολιτική αστάθεια – από το Ιράν έως τη Βενεζουέλα και τις νέες εντάσεις γύρω από τη Γροιλανδία. Σε αυτό το περιβάλλον, ενισχύεται το λεγόμενο debasement trade: οι επενδυτές απομακρύνονται από νομίσματα και κρατικά ομόλογα, στρεφόμενοι σε σκληρά περιουσιακά στοιχεία. Το ασήμι, πιο «σπάνιο» και πιο ευαίσθητο από τον χρυσό, αντιδρά με μεγαλύτερη ένταση.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η αναλογία με τον χρυσό, που πλησιάζει το επίπεδο των 50 – το χαμηλότερο από το 2013. Για πολλούς traders, αυτό είναι ένδειξη υπερθέρμανσης. Για άλλους, απλώς η επιβεβαίωση ότι το ασήμι «κλείνει το χάσμα» μετά από χρόνια υποτίμησης. Οι πιο αισιόδοξες προβλέψεις μιλούν ανοιχτά για 100 δολάρια στο άμεσο τρίμηνο – με τη Citigroup να αναβαθμίζει τους στόχους της – και ακόμη και για 150 δολάρια έως το τέλος του 2026, σύμφωνα με τον Hao Hong της Lotus Asset Management.
Ωστόσο, οι πιο ψύχραιμες φωνές υπενθυμίζουν ότι η μεταβλητότητα είναι εγγενές χαρακτηριστικό του ασημιού. Η πτώση 9% στα τέλη Δεκεμβρίου ήταν μια πρώτη προειδοποίηση. Σε περιβάλλον υπερσυγκέντρωσης θέσεων και κερδοσκοπίας – από τη Νέα Υόρκη έως τη Σαγκάη – οι διορθώσεις, όταν έρθουν, μπορεί να είναι βίαιες.
Το ασήμι, όμως, δείχνει πλέον κάτι περισσότερο από μια απλή κερδοσκοπική φούσκα. Σε έναν κόσμο αμφισβητούμενης νομισματικής αξιοπιστίας, γεωπολιτικού κατακερματισμού και πράσινης μετάβασης, το «μέταλλο του Διαβόλου» διεκδικεί ρόλο στρατηγικού δείκτη της παγκόσμιας ανασφάλειας. Και προς το παρόν, η αγορά δείχνει να το πιστεύει.