Η UBS επαναβεβαιώνει ότι το ράλι των αμερικανικών μετοχών έχει ακόμη δρόμο, καθώς οι τρεις βασικοί πυλώνες - κερδοφορία επιχειρήσεων, νομισματική πολιτική και επενδύσεις - κινούνται ταυτόχρονα θετικά. Στόχος για τον S&P 500 είναι οι 7.300 μονάδες έως τον Ιούνιο 2026, με την τεχνητή νοημοσύνη να ενισχύει το επενδυτικό σενάριο και το δολάριο να αποδυναμώνεται, σύμφωνα με το UBS House View – Daily Europe της 28ης Οκτωβρίου 2025.
Η ανάλυση της ομάδας του Mark Haefele σημειώνει ότι τα νέα ιστορικά υψηλά της Δευτέρας στη Wall Street στηρίχθηκαν από αισιοδοξία για αποκλιμάκωση στις σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας ενόψει της συνάντησης Τραμπ-Σι και από τα στοιχεία πληθωρισμού, που αφήνουν περιθώριο για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων από τη Fed. Ιστορικά, όταν η αμερικανική οικονομία δεν βρίσκεται σε ύφεση και η Fed μειώνει επιτόκια, οι μέσες ετήσιες αποδόσεις του S&P 500 βελτιώνονται αισθητά, στοιχείο που ενισχύει το βασικό σενάριο για συνέχιση της ανόδου.
Στα εταιρικά, περίπου το ένα τέταρτο της κεφαλαιοποίησης του S&P 500, που έχει ήδη ανακοινώσει τρίμηνα, δείχνει ευρύτερες και ισχυρότερες από τις συνηθισμένες υπερβάσεις σε πωλήσεις και κέρδη ανά μετοχή. Η UBS εκτιμά ότι η αύξηση κερδών στο τρίτο τρίμηνο θα ξεπεράσει την αρχική πρόβλεψη για 10%, ενώ η ανθεκτική κατανάλωση, παρά τη διάκριση μεταξύ υψηλότερων και χαμηλότερων εισοδημάτων, στηρίζει τις προοπτικές. Τα «μεγάλα τεχνολογικά» αναμένονται επίσης ισχυρά, καθώς η ζήτηση για εφαρμογές AI πυκνώνει.
Κομβική παράμετρος είναι το επενδυτικό κύμα σε υποδομές υπολογιστικής ισχύος. Η UBS υπογραμμίζει ότι η κατανάλωση «tokens» στα μοντέλα AI επιταχύνεται, με τους εβδομαδιαίους ενεργούς χρήστες του ChatGPT να φτάνουν τα 800 εκατομμύρια, σχεδόν το 10% του ενήλικου πληθυσμού παγκοσμίως. Τα βίντεο τεχνητής νοημοσύνης είναι εξαιρετικά «βαριά» σε υπολογιστικούς πόρους, άρα λειτουργούν ως μοχλός για παρατεταμένες δαπάνες σε κέντρα δεδομένων και ημιαγωγούς.
Σε αυτό το πλαίσιο, η UBS διατηρεί «ελκυστική» άποψη για τις ΗΠΑ και προκρίνει θεματικές, όπως Μετασχηματιστική Καινοτομία στην AI, Ενέργεια-Πόροι και Μακροζωία. Στο μέτωπο πολιτικής, η συζήτηση για τη διαδοχή του Τζερόμ Πάουελ με μια «βραχεία λίστα» υποψηφίων με ήπιες τοποθετήσεις δεν μεταβάλλει την προσδοκία για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων το 2026. Η UBS προβλέπει ασθενέστερο δολάριο, καθώς συνυπολογίζει πιθανό τέλος της ποσοτικής σύσφιγξης, το δημοσιονομικό έλλειμμα και τη στασιμότητα της ΕΚΤ στα επιτόκια.
Τακτικά προτιμά ευρώ, δολάριο Αυστραλίας και νορβηγική κορώνα. Σε διεθνές επίπεδο, η επίσκεψη Τραμπ στην Ιαπωνία και η συμφωνία-πλαίσιο για κρίσιμα μέταλλα και σπάνιες γαίες εκλαμβάνονται ως θετική ένδειξη για τις σχέσεις ΗΠΑ-Ιαπωνίας, μειώνοντας ρίσκα πολιτικής και δασμών. Η UBS παραμένει «ελκυστική» στην ιαπωνική αγορά, με προτίμηση σε υπηρεσίες πληροφορικής, ακίνητα, ιατροτεχνολογία και κλάδους που στηρίζονται από την κυβέρνηση, όπως άμυνα και ημιαγωγοί.
Συνολικά, το βασικό μήνυμα είναι καθαρό: με τα κέρδη να εκπλήσσουν θετικά, τη Fed σε τροχιά χαλάρωσης και την AI να λειτουργεί ως διαρκής κινητήρας επενδύσεων, η UBS «βλέπει» συνέχεια στο ανοδικό μομέντουμ των αμερικανικών μετοχών και θέτει τον πήχη για τον S&P 500 στις 7.300 μονάδες έως τον Ιούνιο 2026. Για τους επενδυτές που παραμένουν υποεπενδεδυμένοι, το παράθυρο τοποθέτησης παραμένει ανοιχτό.