Η συμφωνία εξαγοράς της Warner Bros. Discovery από το Netflix, που ανακοινώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα, βρίσκεται σε αβεβαιότητα μετά την επιθετική πρόταση εξαγοράς που κατέθεσε η Paramount Skydance. Η διαμάχη αυτή επικεντρώνεται στο ποιος θα ελέγξει το HBO και το κινηματογραφικό στούντιο της Warner, γεγονός που θα κρίνει και την τύχη των δικτύων CNN, TNT, Food Network και άλλων που επιθυμεί να αποδεσμευτεί η Warner Bros.
Ένα σημαντικό στοιχείο της διαμάχης είναι η αξία αυτών των δικτύων, με τις ενδιαφερόμενες πλευρές να διαφωνούν. Ο διευθύνων σύμβουλος της Paramount, Ντέιβιντ Έλσιον, που επιθυμεί να αποκτήσει ολόκληρη την Warner Bros., συμπεριλαμβανομένων των δικτύων της, υποστηρίζει ότι η αξία τους είναι χαμηλή. Αντίθετα, το Netflix, που δεν επιθυμεί να αποκτήσει αυτά τα δίκτυα, υποστηρίζει ότι η αξία τους είναι πολύ μεγαλύτερη.
Σύμφωνα με τη συμφωνία του Netflix, οι μέτοχοι της Warner Bros. θα συμμετάσχουν σε δύο συναλλαγές: πρώτον, η Warner Bros. Discovery θα δημιουργήσει μια νέα εταιρεία με τα τηλεοπτικά της κανάλια και οι επενδυτές θα λάβουν μετοχές αυτής της νέας οντότητας. Στη συνέχεια, το Netflix θα αποκτήσει το υπόλοιπο της Warner Bros., συμπεριλαμβανομένης της πλατφόρμας HBO και του κινηματογραφικού στούντιο.
Αυτό σημαίνει ότι το Netflix και τα στελέχη της Warner Bros. που αποδέχθηκαν την προσφορά του θέλουν να πείσουν τους επενδυτές ότι τα κανάλια έχουν μεγάλη αξία, ενώ ο Έλσιον επιθυμεί το αντίθετο. Όσο μικρότερη είναι η αξία των περιουσιακών στοιχείων της καλωδιακής τηλεόρασης, τόσο μεγαλύτερο είναι το πλεονέκτημα της προσφοράς της Paramount. Αν οι μέτοχοι πιστεύουν ότι οι δραστηριότητες των δικτύων έχουν υψηλότερη αξία, τότε η προσφορά του Netflix, που υποθέτει ότι θα αποσχιστούν, σημαίνει ότι οι επενδυτές θα λάβουν συνολικά μεγαλύτερο χρηματικό ποσό.
Ο Έλσιον υποστηρίζει ότι η αξία αυτού του ξεχωριστού σχήματος είναι περίπου 1 δολάριο ανά μετοχή της Warner Bros. Discovery, ή περίπου 2,5 δισ. δολάρια, με βάση την τρέχουσα αποτίμηση. Ωστόσο, ανεξάρτητοι αναλυτές εκτιμούν ότι η τιμή είναι πιο κοντά στα 4 δολάρια ανά μετοχή, ή περίπου 10 δισ. δολάρια.
Αξιοσημείωτο είναι ότι αυτή η εκτίμηση αφορά την αξία των μετοχών και όχι την αξία της επιχείρησης. Αν πιστέψουμε τον Έλσιον και την εταιρεία του, οι επενδυτές δεν θα κερδίσουν πολλά, καθώς το CNN, το Turner και τα υπόλοιπα δίκτυα που ανήκαν προηγουμένως στην Discovery δεν έχουν μεγάλη αξία. Σύμφωνα με την Bloomberg Intelligence, το 2023, το CNN μόνο του εκτιμήθηκε ότι αξίζει 5 δισ. δολάρια, αν και άλλες εκτιμήσεις είναι χαμηλότερες.
Σήμερα, ο Έλσιον υποστηρίζει ότι το CNN, μαζί με τις κορυφαίες μάρκες ψυχαγωγίας, αθλητισμού και ειδησεογραφικής τηλεόρασης, αξίζουν συνολικά 2,5 δισ. δολάρια. Το Business Insider αναφέρει ότι η πραγματική αξία μπορεί να βρίσκεται κάπου ανάμεσα στα 2,5 και 10 δισ. δολάρια, υποδεικνύοντας ότι η κατάσταση της βιομηχανίας των μέσων ενημέρωσης το 2025 είναι αβέβαιη.