Για πρώτη φορά, η αγορά της Νότιας Κορέας ξεπέρασε σε κεφαλαιοποίηση εκείνη της Γερμανίας, καθώς οι μετοχές τεχνολογίας που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη και τη ρομποτική οδηγούν σε ράλι άνευ προηγουμένου. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της κορεατικής αγοράς ανήλθε στα 3,25 τρισ. δολάρια, ξεπερνώντας τα 3,22 τρισ. δολάρια της Γερμανίας, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Έτσι, η Κορέα γίνεται η 10η μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αγορά παγκοσμίως, ακριβώς πίσω από την Ταϊβάν.
Από τις αρχές του 2025, η κορεατική αγορά έχει προσθέσει περίπου 1,7 τρισ. δολάρια σε αξία. Ο βασικός δείκτης Kospi καταγράφει άνοδο 23% το 2026, την ώρα που ο γερμανικός DAX ενισχύεται μόλις κατά 1,7%, επιβαρυμένος από γεωπολιτικές αβεβαιότητες και την ασάφεια γύρω από τα δημοσιονομικά κίνητρα. Η αναδιάταξη των διεθνών κατατάξεων υπογραμμίζει τη ραγδαία άνοδο των κορεατικών μετοχών, που τροφοδοτείται από μεταρρυθμίσεις εταιρικής διακυβέρνησης και τον κομβικό ρόλο της χώρας στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα της τεχνητής νοημοσύνης.
Ο Κιθ Μπορτουλούτσι της Impactfull Partners σημειώνει ότι η Κορέα δεν είναι πλέον απλώς δείκτης του παγκόσμιου εμπορίου, αλλά είναι η μόνη αγορά που βρίσκεται σήμερα στο “μπουκάλι” των τριών πιο κρίσιμων μεγατάσεων της δεκαετίας: τεχνητή νοημοσύνη, εξηλεκτρισμός και άμυνα. Αντίθετα, τα εταιρικά κέρδη στη Γερμανία πιέζονται από τη διαρθρωτική υποχώρηση της αυτοκινητοβιομηχανίας και της χημικής βιομηχανίας, ενώ η Κορέα επωφελείται από έναν «υπερκύκλο» επενδύσεων σε άμυνα και υποδομές AI.
Καταλυτικό ρόλο στο ράλι έπαιξε και η ανοιχτή στήριξη του χρηματιστηρίου από τον πρόεδρο Λι Τζάε Μιουνγκ, καθώς και η προώθηση μεταρρυθμίσεων στην εταιρική διακυβέρνηση. Η άνοδος ενισχύθηκε από τις ελλείψεις και τις αυξήσεις τιμών στα chips μνήμης, που οδήγησαν σε ισχυρά κέρδη για τις Samsung Electronics και SK Hynix. Παράλληλα, η άνθηση της ρομποτικής εκτόξευσε τις μετοχές της Hyundai Motor και των θυγατρικών της. Την περασμένη εβδομάδα, ο Kospi ξεπέρασε για πρώτη φορά τις 5.000 μονάδες.
Παρά το ράλι, οι κορεατικές μετοχές παραμένουν φθηνότερες: ο Kospi διαπραγματεύεται στις 10,6 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη, έναντι 16,5 φορές για τον DAX. Ωστόσο, η απόκλιση μεταξύ χρηματιστηριακής αξίας και πραγματικής οικονομίας παραμένει έντονη. Το 2024, η Κορέα κατετάγη 12η παγκοσμίως σε ΑΕΠ, ενώ η Γερμανία ήταν τρίτη, με οικονομία περίπου 2,5 φορές μεγαλύτερη.
Ο οικονομολόγος Τζέονγκ Γου Παρκ της Nomura επισημαίνει ότι η κορεατική αγορά αντανακλά μια δομική ανισορροπία: τα εισηγμένα κερδίζουν κυρίως από τις εξαγωγές, ενώ η εγχώρια οικονομία εξαρτάται περισσότερο από την κατανάλωση και τις κατασκευές, που παραμένουν υποτονικές.
Η τροχιά του Kospi άρχισε να ξεπερνά τον DAX ήδη από πέρυσι, καθώς οι προσδοκίες για ισχυρά δημοσιονομικά κίνητρα στη Γερμανία ξεθώριασαν. Αν και το Βερολίνο έχει εξαγγείλει πακέτο δαπανών που θα μπορούσε να φτάσει το 1 τρισ. ευρώ, η απουσία σαφούς χρονοδιαγράμματος έχει φρενάρει τη δυναμική. Ο Λούκα Παολίνι της Pictet Asset Management τονίζει ότι η βασική διαφορά είναι η τεχνολογία, καθώς η Γερμανία είχε ισχυρή θέση πριν από 20 χρόνια, αλλά σήμερα η τεχνολογία απουσιάζει από το χρηματιστήριο.