Ιδιαίτερα ενθαρρυντική ήταν η «πρεμιέρα» του Χρηματιστηρίου Αθηνών το 2026, με τον Γενικό Δείκτη να ξεπερνά τις 2.150 μονάδες, σημειώνοντας νέο υψηλό σχεδόν 16 ετών. Αυτό θέτει τις βάσεις για την εμφάνιση του επονομαζόμενου January Effect, δηλαδή της τάσης της αγοράς να κινηθεί προς υψηλότερα επίπεδα, λόγω των προσδοκιών για το ξεκίνημα της νέας χρονιάς. Το συγκεκριμένο φαινόμενο είναι γνωστό στη Λεωφόρο Αθηνών, η οποία έχει αποδείξει την πιστότητά της στα κέρδη κατά την τελευταία τετραετία.

Οι αριθμοί μιλούν από μόνοι τους: +5,4% τον Ιανουάριο του 2025, +5,7% τον Ιανουάριο του 2024, +10,0% τον Ιανουάριο του 2023 και +4,8% τον Ιανουάριο του 2022. Τα μηνιαία κέρδη είναι συνήθως αρκετά «πλουσιοπάροχα». Τώρα, μένει να δούμε αν ο κανόνας θα επιβεβαιωθεί και φέτος, καθώς οι επενδυτές τηρούν μια επιφυλακτικά θετική στάση.

Η ελληνική αγορά έχει αρκετούς συμμάχους που υποστηρίζουν το ευοίωνο αφήγημα για την επόμενη ημέρα. Από την κερδοφορία των εισηγμένων, η οποία αναμένεται να φτάσει ένα ιστορικό ρεκόρ (εκτιμήσεις για τουλάχιστον 11,5 δισ. ευρώ στη χρήση του 2025), έως τις γενναιόδωρες μερισματικές διανομές (5,8 δισ. ευρώ το προηγούμενο 12μηνο), οι οποίες διαμορφώνουν το dividend yield γύρω στο 4%. Επίσης, τα διαδοχικά εταιρικά deals δημιουργούν σημαντικές υπεραξίες και οικονομίες κλίμακος, ενώ η σταθερή οικονομική ανάπτυξη υπόσχεται ακόμη ένα έτος υπεραπόδοσης για το ελληνικό ΑΕΠ.

Εάν λάβουμε υπόψη και το γεγονός ότι οι ελληνικές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με discount, τότε καλλιεργείται ένα εύφορο έδαφος για νέα πολυετή υψηλά στον Γενικό Δείκτη. Η εκτίμηση του Δημήτρη Τζάνα από την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ τοποθετεί τον πήχη για τον Γενικό Δείκτη στις 2.400 μονάδες, ενώ η πρόβλεψη της Beta Χρηματιστηριακή είναι στις 2.350 μονάδες, με περιθώριο ανόδου +11,2% και +8,9% αντίστοιχα.

Από την άλλη πλευρά, είναι σαφές ότι η φετινή πορεία του Χ.Α. δεν θα είναι το ίδιο ομαλή με αυτή του 2025. Το διεθνές περιβάλλον είναι ρευστό και επισφαλές, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την ελληνική αγορά. Οι υπερβολικές αποτιμήσεις στη Wall Street ενδέχεται να προκαλέσουν απότομες διορθώσεις, ενώ οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι μπορούν να ανατρέψουν το γενικά θετικό κλίμα.

Επιπλέον, η επενδυτική κοινότητα πρέπει να παρακολουθεί και τον πολιτικό παράγοντα, καθώς οι επόμενες βουλευτικές εκλογές είναι προγραμματισμένες για το 2027. Το β' εξάμηνο του έτους θα μπορούσε να λειτουργήσει ως προεκλογική περίοδος, επηρεάζοντας την επενδυτική εμπιστοσύνη.

Η πρώτη εβδομάδα του 2026 αναμένεται «φτωχή» από άποψη ειδησεογραφίας, αλλά υπάρχουν εξελίξεις που μπορούν να καθορίσουν τη βραχυπρόθεσμη επενδυτική τάση. Οι αναλυτές έχουν εστιάσει στην Τετάρτη, 7 Ιανουαρίου, ημέρα διεξαγωγής της Γενικής Συνέλευσης στον ΟΠΑΠ, όπου οι μέτοχοι θα κληθούν να εγκρίνουν το σχέδιο συγχώνευσης με την Allwyn. Εφόσον όλα κυλήσουν ομαλά, θα ξεκινήσει ο μετασχηματισμός του ΟΠΑΠ, με στόχο τη δημιουργία μιας κοινής εταιρείας αξίας περίπου 16 δισ. ευρώ.

Σήμερα είναι προγραμματισμένη η καταβολή του προμερίσματος στη Motor Oil, ύψους 0,35 ευρώ ανά μετοχή, καθώς και οι Γενικές Συνελεύσεις σε Προοδευτική ΑΤΕ και Ελινόιλ. Την Τρίτη η αγορά θα παραμείνει κλειστή λόγω της αργίας των Θεοφανείων, ενώ την Πέμπτη, 8 Ιανουαρίου, θα καταβληθεί το προμέρισμα ύψους 0,065 ευρώ στους μετόχους της Trade Estates.

Οι επιδόσεις του Γενικού Δείκτη μέσα στον Ιανουάριο:

  • +5,4% 2025
  • +5,7% 2024
  • +10,0% 2023
  • +4,8% 2022
  • -7,3% 2021
  • -0,6% 2020
  • +3,4% 2019
  • +9,4% 2018
  • -4,9% 2017
  • -12,5% 2016

(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής.)