Ο Μάικλ Μπάρι, ο επενδυτής που έγινε γνωστός από το «Μεγάλο Σορτάρισμα» και πρόσφατα προκάλεσε αναταραχή στην αγορά ποντάροντας στην πτώση των μετοχών μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών, κατηγορεί τώρα τους κορυφαίους παρόχους υποδομών τεχνητής νοημοσύνης ότι χρησιμοποιούν επιθετικές λογιστικές πρακτικές για να εμφανίζουν τεχνητά αυξημένα κέρδη.
Σε ανάρτησή του στο Χ, ο ιδρυτής της Scion Asset Management υποστήριξε ότι οι λεγόμενοι “hyperscalers” — οι μεγάλοι πάροχοι cloud και υποδομών AI — υποεκτιμούν τις αποσβέσεις του εξοπλισμού τους (όπως τσιπ και servers), παρατείνοντας τεχνητά τη «χρήσιμη διάρκεια ζωής» τους. Αυτό, σύμφωνα με τον Μπάρι, οδηγεί σε υψηλότερα λειτουργικά κέρδη από τα πραγματικά.
«Η υποεκτίμηση των αποσβέσεων, επεκτείνοντας την ωφέλιμη διάρκεια ζωής των παγίων, είναι ένας από τους πιο συνηθισμένους τρόπους τεχνητής ενίσχυσης κερδών στη σύγχρονη εποχή», σημείωσε. «Όταν οι εταιρείες αγοράζουν μαζικά τσιπ και servers της Nvidia με κύκλο ζωής 2-3 ετών, δεν μπορεί αυτό να συνοδεύεται από παράταση του χρόνου απόσβεσης. Κι όμως, αυτό ακριβώς κάνουν όλοι οι hyperscalers».
Πρακτικά, η «παράταση του χρόνου απόσβεσης» σημαίνει ότι οι εταιρείες δηλώνουν πως ο εξοπλισμός τους διαρκεί περισσότερα χρόνια από ό,τι στην πραγματικότητα, μειώνοντας έτσι τη λογιστική δαπάνη κάθε έτους και εμφανίζοντας υψηλότερα κέρδη χωρίς πραγματική οικονομική βελτίωση. Ο Μπάρι εκτιμά ότι την περίοδο 2026–2028 οι αποσβέσεις ενδέχεται να υποεκτιμηθούν κατά περίπου 176 δισ. δολάρια, οδηγώντας σε τεχνητά διογκωμένα κέρδη σε ολόκληρο τον κλάδο. Ανέφερε μάλιστα συγκεκριμένα ότι τα κέρδη της Oracle θα μπορούσαν να εμφανίζονται κατά 27% υψηλότερα, ενώ της Meta Platforms κατά 21%.
Ο Μπάρι, που πριν το 2008 είχε προβλέψει την κατάρρευση της στεγαστικής αγοράς, έχει προειδοποιήσει και φέτος ότι ο ενθουσιασμός γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη θυμίζει έντονα τη φούσκα των τεχνολογικών εταιρειών στα τέλη της δεκαετίας του ’90. Πρόσφατα αποκαλύφθηκε ότι έχει τοποθετηθεί στην πτώση των μετοχών των Nvidia και Palantir, μέσω options συνολικής ονομαστικής αξίας περίπου 1,1 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με έγγραφα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.
Η αντίδραση ήταν άμεση: ο CEO της Palantir, Άλεξ Κάρπ, χαρακτήρισε τις θέσεις αυτές «εντελώς παράλογες». Οι μετοχές των Nvidia και Palantir παρουσίασαν έντονες διακυμάνσεις μετά τη δημοσιοποίηση των θέσεων του Μπάρι. Ο ίδιος ολοκλήρωσε την ανάρτησή του γράφοντας ότι περισσότερες λεπτομέρειες θα δημοσιοποιηθούν στις 25 Νοεμβρίου, καλώντας τους επενδυτές να «παραμείνουν συντονισμένοι».