Ο Μάικλ Μπέρι, ο επενδυτής που έγινε γνωστός από την ταινία The Big Short και πρόσφατα προκάλεσε αναταραχή στις αγορές με το στοίχημά του κατά των τεχνολογικών μετοχών, κατηγορεί τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ ότι χρησιμοποιούν επιθετικές λογιστικές πρακτικές για να «φουσκώσουν» τα κέρδη τους από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης. Σε ανάρτησή του τη Δευτέρα στην πλατφόρμα X, ο ιδρυτής της Scion Asset Management υποστήριξε ότι οι λεγόμενοι «hyperscalers» – δηλαδή οι μεγάλοι πάροχοι cloud και υποδομών AI – υποτιμούν τις αποσβέσεις τους, εκτιμώντας ότι τα τσιπ θα έχουν μεγαλύτερο κύκλο ζωής από τον πραγματικό.
«Η τεχνητή επιμήκυνση της ωφέλιμης ζωής των παγίων υποτιμά τις αποσβέσεις και φουσκώνει τεχνητά τα κέρδη – μια από τις πιο κοινές μορφές απάτης της σύγχρονης εποχής», έγραψε ο Μπέρι. «Η μαζική αύξηση των επενδύσεων κεφαλαίου για αγορά τσιπ και servers της Nvidia σε κύκλο προϊόντος δύο ή τριών ετών δεν δικαιολογεί τέτοια επέκταση της διάρκειας ζωής. Κι όμως, αυτό ακριβώς έχουν κάνει όλοι οι hyperscalers». Ο Μπέρι εκτιμά ότι μεταξύ 2026 και 2028, αυτή η λογιστική τακτική θα οδηγήσει σε υποτίμηση των αποσβέσεων ύψους 176 δισ. δολαρίων, «φουσκώνοντας» τα αναφερόμενα κέρδη σε όλο τον κλάδο. Ξεχώρισε τις Oracle και Meta Platforms, υποστηρίζοντας ότι τα κέρδη τους θα μπορούσαν να είναι υπερεκτιμημένα κατά 27% και 21% αντίστοιχα έως το 2028.
Οι κατηγορίες του Μπέρι θεωρούνται σοβαρές, αν και δύσκολα αποδείξιμες, δεδομένου ότι οι εταιρείες έχουν ευχέρεια στον καθορισμό του χρόνου απόσβεσης σύμφωνα με τα λογιστικά πρότυπα GAAP. Σύμφωνα με αυτά τα πρότυπα, όταν μια εταιρεία αγοράζει ακριβό εξοπλισμό – όπως ημιαγωγούς ή servers – μπορεί να κατανείμει το κόστος του σε ετήσια βάση, με βάση τον εκτιμώμενο ρυθμό απόσβεσης. Αν εκτιμηθεί μεγαλύτερη διάρκεια ζωής, η ετήσια δαπάνη μειώνεται, ενισχύοντας τα λογιστικά κέρδη.
Ο Μπέρι, που είχε προβλέψει την κατάρρευση των στεγαστικών δανείων το 2008, έχει προειδοποιήσει ότι η σημερινή ευφορία γύρω από την AI θυμίζει τη φούσκα των τεχνολογικών εταιρειών της δεκαετίας του ’90. Την περασμένη εβδομάδα, αποκάλυψε ότι έχει τοποθετηθεί εκ νέου κατά των μετοχών της Nvidia και της Palantir Technologies, μέσω put options συνολικής ονομαστικής αξίας 1,1 δισ. δολαρίων (187 εκατ. κατά της Nvidia και 912 εκατ. κατά της Palantir). Δεν έγιναν γνωστές οι ημερομηνίες λήξης ή οι τιμές εξάσκησης των συμβολαίων.
Η αποκάλυψη προκάλεσε έντονη αντίδραση του CEO της Palantir, Άλεξ Κάρπ, ο οποίος χαρακτήρισε τις κινήσεις του Μπέρι «εντελώς παράξενες» και «τρελές». Δεν είναι σαφές αν ο Μπέρι εξακολουθεί να διατηρεί αυτές τις θέσεις ή αν πρόκειται για στρατηγική αντιστάθμισης. Η μετοχή της Nvidia ανέκαμψε σχεδόν 6% τη Δευτέρα, έπειτα από πτώση 7% την προηγούμενη εβδομάδα, ενώ η Palantir ενισχύθηκε κατά 9% μετά από απώλειες 11%. Η Nvidia υποχωρούσε ξανά την Τρίτη.
Ο Μπέρι έκλεισε την ανάρτησή του λέγοντας ότι «περισσότερες λεπτομέρειες» θα δημοσιευθούν στις 25 Νοεμβρίου και κάλεσε τους αναγνώστες να «μείνουν συντονισμένοι».